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上周五隔夜伦铜收美元/吨，跌幅%；隔夜沪铜主力2309合约低开震荡收69070元/吨，跌幅%。

宏观方面，国家税务总局发布28条举措，重点支持民营经济。海外方面，美国非农低于预期，近三年最低，就业市场降温，失业率仍在较低水平。

现货端，供应上预计八月到港和国内产量有所增加。消费端，整体尚未明显改善，表现不及季节性，但产业库存水平不高，价格波动后消费弹性大。总体上现货端进入8月低库存或有小幅改善。

库存方面，截至8月4日当周，LME库存较7月初上涨万吨至万吨。上期所库存下降万吨至万吨。国内社会库存走低万吨至万吨。保税区库存走低万吨至万吨。此前需求淡季期间，国内社库一度小幅累高，但目前重归去库状态，倘若在需求旺季来临之际，库存水平仍然偏低，则行情出现强势走高的概率将会有所增加。

总体而言，此前需求淡季影响使得铜材企业开工率有所下降，但多数终端板块表现仍相对稳健，并且在新能源需求的加持之下，目前国内社库重归去化状态，而此后需求旺季即将到来，叠加宏观层面或仍有扶持政策陆续出台，因此在这样的情况下，行情有望出现相对靓丽的行情。